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汇添富基金雷鸣:逆向布局了部分风险释放较为充分的优质公司

发布日期:2022-05-22 15:03   来源:未知   阅读:

  目前雷鸣先生管理了3只基金,合计管理规模为164亿。相比于上个季度,整体规模降低了30亿元。一部分是跌了的,一部分是另外两只开放式基金,被赎回了。

  这里有一点不得不提一下,雷鸣最近2年没有发行新基金,这和汇添富基金最近两年的大扩张背道而驰了,这次又有新基金经理加入,让人不得不警惕,是不是有lz风险。。。

  基金的股票仓位相比于上一季度,降低了将近20个百分点。雷鸣是汇添富中比较少的,会做小幅度仓位择时的基金经理。

  与之对应的是,基金的前十大重仓股占比从上一个季度的74%降低了15个百分点,到达了59%。与其他基金横向对比,整体集中度依旧属于高的。

  前十大重仓股替换了两只股票,加入了牧原股份和密尔克卫,剔除了李宁和东方雨虹。数量变化不大,持仓顺序变化较大。

  季报点评三季度经济增长压力逐步显现,房地产行业大幅下滑情况下固定资产投资压力骤增,叠加国内疫情反复消费数据持续回落,大部分行业和公司也面临较大的增长压力。与此同时,以能源为代表的上游资源领域,因过去投资不足、在碳中和大背景下供给进一步受限,价格持续大幅上涨,且绝对涨幅历年未见,下游企业经营雪上加霜。对经济和公司业绩增长的担忧,反应到市场上,三季度主要指数均为下跌。

  当前时点寻找基本面仍强劲且估值合理的投资机会难度越来越大,三季度组合结构调整上降低了风险偏好,主要逆向布局了部分风险释放较为充分的优质公司。

  单纯从组合的重仓持股平均市盈率数据来看,确实如雷鸣先生所言,他大幅降低了组合的风险偏好。

  具体持仓方面,食品饮料行业是他的重仓行业,组合持有了百润股份、贵州茅台、五粮液和安井食品,分列第四、第五、第六和第八大持仓。这些标的在三季度的跌幅不小。

  港股方面,持有了物业板块的碧桂园服务、CXO的药明生物和互联网平台的腾讯控股。

  另外,他还持有了免税板块的中国中免、饲料板块的牧原股份以及化工供应链的密尔克卫。

  整个组合,除了密尔克卫之外,都是大市值公司,成长风格为主,价值风格为辅。但这些标的,最近的表现确实比较差,这也导致了雷鸣这个季度的表现也不好。但从一个较长的维度来看,业绩还是可以的。

  长期而言,全社会资金仍非常充裕,具备良好商业模式、持续竞争优势、以及持续增长潜力的优质公司仍然是稀缺资源,组合将致力于自下而上研究投资这类公司,以实现长期可持续的业绩回报。

  雷鸣还是一贯以高质量证券为主要投资标的的一位基金经理,他会以更长的时间维度作为判断的依据,来进行持仓,这是我们在持有他基金时,需要注意的,因为这意味着,即使短期表现不佳,他并不会对此赋予过多的参考权重,甚至在跌的过程中,如果公司是他长期看好的,他会逆势再加仓。

  雷鸣是我们一级投资池中的一位基金经理,在红辣椒组合中占比5%。在组合中的作用是,大盘成长的风格,长期高质量证券打底,是组合的长期底仓之一。

  但需要关注的是,新基金经理的加入以及他长期与汇添富的方向不一致的情况下,可持续性的问题。